□ 목차

실물경제 동향: 낮은 인플레이션 속 완만한 성장

전망: 리스크와 불확실성 속 항해

정책 논의: 지속가능하고 포용적인 성장 보장

 A. 재정정책: 완충장치 구축 및 생산성 향상

 B. 통화 및 환율 정책: 정책 상충관계 관리

 C. 금융 부문 정책: 민간부문 부채 축소 관리

 D. 구조적 정책

□ 주요 내용

(거시경제 현황) 태국 경제는 점진적인 회복세를 지속하고 있으나, 아세안 역내 경쟁국 대비 속도가 느리고 불균형한 양상을 보이고 있으며, 2024년에는 민간소비와 관광 관련 활동 증가에 힘입어 2.7%, 2025년에는 2.9%의 성장이 전망됨.

(성장 제약요인) 태국의 느린 회복세와 생산성 저하는 인적·물적 자본에 대한 투자 부족, 급속한 인구 고령화로 인한 노동력 감소, 불충분한 사회보장과 결합된 대규모 비공식 부문 등 구조적 취약성에 기인하는 것으로 분석됨.

(인플레이션 동향) 인플레이션은 2024년 평균 0.4%를 기록하며 태국중앙은행의 목표범위(1~3%) 하한을 하회하였으며, 글로벌 에너지 및 식품 가격 하락, 중국 수출가격 하락과 같은 외부 요인과 함께 에너지 보조금, 가격통제, 팬데믹 관련 재정지원 종료와 같은 국내 요인이 복합적으로 작용한 결과로 분석됨.

(재정상황) 태국의 재정적자는 팬데믹 이후 축소되었으나, 2025 회계연도 예산은 GDP 대비 3.6%의 정부 일반회계 적자를 전망하고 있어 GDP 대비 1.6%의 재정확장을 의미하며, 자본지출 증가와 현금지원 프로그램이 포함되어 있으나 재정여력 약화에 대한 우려가 제기됨.

(부채상황) 가계 및 기업 부채 비율은 2024년 9월 말 기준 GDP 대비 각각 89.0%, 77.5%로 감소세를 보이고 있으나 여전히 높은 수준이며, 특히 취약 가계와 중소기업의 신용 품질 저하가 관찰되고 있어 주택담보대출, 소비자금융회사 등 비은행 금융기관에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있음.

(외부부문) 2024년 태국의 경상수지는 GDP 대비 1.8%로 확대될 것으로 전망되며, 관광객 유입 회복과 운송수지 개선이 무역수지 감소를 상쇄할 것으로 예상되나, 중장기적으로는 수출 경쟁력 약화와 관광 수입 둔화로 인해 경상수지 흑자폭이 현재 수준에서 안정화될 전망임.

(정책 권고) IMF는 ① 성장 지원과 정책 여력 보존을 위한 2025 회계연도 재정 확장 속도 조절, ② 인플레이션 목표달성과 부채상환 부담 완화를 위한 추가적인 정책금리 인하, ③ 포괄적인 건전성 및 법적 조치를 통한 질서있는 민간부채 축소, ④ 경쟁 및 개방성 촉진, 인프라 개선, 노동력 역량 강화, 디지털화를 통한 수출 고도화, 거버넌스 강화 등 생산성과 경쟁력 강화를 위한 구조개혁 추진을 권고함.